浙海德曼披露向特定对象发行股票审核问询函回复 高端复合化机床项目测算合理性获确认

浙江海德曼智能装备股份有限公司近日发布针对上交所向特定对象发行股票审核问询函的专项说明，由申报会计师天健所出具正式核查意见，对本次募投项目指标测算、报告期经营数据合理性、资产减值计提充分性及未决诉讼影响等核心问题逐一作出回应，明确相关事项均符合监管要求，不存在影响本次再融资的实质性障碍。

本次浙海德曼拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过15.17亿元，投向“高端复合化机床产业化项目”“高端精密机床与机器人硬件智造研发项目”及补充流动资金。其中核心的高端复合化机床产业化项目建设周期为36个月，T+4年开始投产，当年达产率60%、T+5年达产率80%，T+6年完全达产后预计年新增营业收入10.75亿元，年均净利润1.39亿元。公司结合产能利用率、产销情况、价格变动趋势等因素测算，项目预计毛利率29.99%，税后内部收益率11.49%，税后静态投资回收期9.15年（含建设期）。

项目各期收入测算明细如下：

高端数控车床类产品T系列高端数控车床销量（台）132017602200单价（万元/台）25.0025.0025.00收入（万元）33000.0044000.0055000.00自动化生产线销量（台）90120150单价（万元/台）70.0070.0070.00收入（万元）6300.008400.0010500.00加工中心类产品卧式加工中心销量（台）138184230单价（万元/台）100.00100.00100.00收入（万元）13800.0018400.0023000.00五轴联动加工中心销量（台）78104130单价（万元/台）100.00100.00100.00收入（万元）7800.0010400.0013000.00五轴车铣复合加工中心销量（台）304050单价（万元/台）120.00120.00120.00收入（万元）3600.004800.006000.00合计-收入（万元）64500.0086000.00107500.00

公司说明，现有高端数控车床类产品报告期内产能利用率长期维持在99.84%以上，处于饱和状态，结合类似项目爬坡经验预计投产后前两年产能利用率分别为60%、80%，运营期内按100%产销率预测，新增产能消化不存在重大不确定性。单价测算方面，T系列高端数控车床出于谨慎性考虑按25万元/台测算，低于报告期内平均30.65万元/台的水平；加工中心类产品定价为国外品牌同类产品单价的40%-70%，符合进口替代定位。经与同行业可比公司及同类项目对比，项目29.99%的预计毛利率与行业平均29.35%的水平接近，税后内部收益率、投资回收期指标也不存在重大差异，测算过程谨慎合理。同时公司明确，本次发行拟投入的5.8亿元资金均为资本性支出，完全符合监管规则中关于募集资金用途的相关规定。

针对报告期经营情况，公司披露2023年至2025年营业收入分别为6.64亿元、7.65亿元、8.79亿元，复合增长率15.07%，2026年上半年营收同比增长45.89%，增长动力主要来自T系列高端数控车床和自动化生产线产品销量提升。报告期内公司综合毛利率分别为26.50%、25.08%、25.88%和28.29%，整体保持稳定，2026年上半年受高端产品占比提升、规模效应显现影响略有上升。受2022年收购的成都金雨跃业绩不及预期拖累，公司整体净利润阶段性承压，剔除该标的影响后，报告期内模拟净利润分别为4141.26万元、4522.47万元、7186.39万元和4976.32万元，整体随收入规模增长稳步提升，变动趋势与机床行业整体向好态势一致。

公司同时说明，报告期内各年度第四季度收入占全年比例在28.90%至30.83%区间，净利润占比在25.50%至38.18%区间，该特征符合下游客户设备采购集中在年末验收、境外客户受假期影响采购向四季度集中的行业惯例，与同行业可比公司表现一致，相关收入确认政策严格符合企业会计准则要求。

在销售模式层面，报告期内公司直销与经销收入占比基本维持在各50%左右，结构稳定。前五大直销客户变动较多主要源于数控机床作为高价值固定资产，客户无更新需求时复购率较低，同时公司持续拓展新的下游客户；2025年以来前五大经销客户变动较大，主要受境外销售相关调整、境内经销网络拓展的影响，具备合理性。公司不存在向经销商压货的情形，仅个别经销商存在少量合理备货，期后退货金额占经销收入比例不足1%，无大额退货情况。剔除成都金雨跃影响后，直销毛利率高于经销毛利率，与同行业可比公司特征一致，商业逻辑合理。

资产质量方面，截至2026年6月末公司存货账面余额3.77亿元，库龄1年以内的存货占比83.51%，整体周转较快，期后结转率较高，存货跌价准备计提比例3.78%，与同行业可比公司平均水平接近，计提充分。同期应收账款余额1.64亿元，账龄1年以内占比78.57%，主要客户均为资信良好的行业知名企业、上市公司子公司，期后回款情况良好，坏账准备计提比例7.85%，各账龄段计提标准与同行业公司不存在重大差异，计提充分。

针对未决诉讼事项，目前公司及控股子公司作为被告的未决诉讼合计涉案金额约705.42万元，其中核心的股权转让纠纷即使按原告诉请全额赔付，对公司业绩的影响金额仅234.72万元，占2025年末经审计净资产比例0.23%，占2025年归母净利润比例4.70%，占比较低，且不涉及核心资产与技术。相关事项暂不满足预计负债确认条件，不存在计提不充分的情况，不会对公司生产经营、财务状况产生重大不利影响，不构成本次再融资的实质性障碍。申报会计师经全面核查后，对上述所有事项均出具了明确的无异议核查意见。