行业研究 | 原料成本攀升，加速企业分化与格局重构——机床刀具专题报告

机床刀具，格局演变

行业发展概况：切削加工的关键耗材，市场需求稳中有进。

机床刀具是机床进行切削加工的末端执行部件，广泛应用于汽车、模具、通用机械等制造业领域。其市场需求与下游制造业的开工景气度相关，具有顺周期性，同时，刀具产品更换频率高，属于工业耗材，在一定程度上弱化了周期的波动幅度。2025年我国机床刀具消费额为538亿元，同比增长5.2%，市场需求处于缓慢增长阶段。

产业重要变化：钨价上涨推升原料成本，企业分化加剧。

机床刀具行业以硬质合金刀具为主要产品类型，销售额占比超过60%，其原材料以钨粉为主。2025年下半年以来，受钨粉价格上涨影响，国内主流硬质合金刀具产品售价翻倍上涨。部分机床刀具企业凭借前期低价原料库存和成本管控优势，实现了收入与利润的大幅增长，但仍有大量企业面临成本失控、利润持续亏损的困境。随着低价库存逐步耗尽，成本压力将进一步放大企业间的分化。

行业格局现状：外资占据中高端市场，行业整体集中度偏低。

我国机床刀具行业梯队分明，外资厂家占据中高端市场，国产厂家占据中低端市场，2025年刀具国产化率约为50%（销售额口径）。从集中度看，国产品牌CR1约6.7%、CR5约16.2%，行业整体较为分散，原因在于市场准入门槛较低，中小企业数量较多。

格局影响展望：原料短缺推动行业洗牌，集中度与国产化率将迎来双重提升

。

在钨矿供给刚性约束下，钨价可能长期运行在相对高位，刀具行业原料短缺与成本攀升的压力短期难以缓解。但对于资源整合能力或成本管控能力较强的品牌企业而言，高价原料反而可转化为锁定成本的竞争护城河，一方面可抢占因失去低价优势而收缩的中小企业市场份额；另一方面可凭借供货稳定优势和技术追赶，夺取日系品牌因原料短缺而退出的在华市场份额，推动行业集中度与国产化率双重提升。

业务机会：

建议关注具备规模优势与技术实力领先的品牌刀具企业，对于企业采购资金占用量大和账面现金流承压问题，银行业务部门

可提供存货质押融资

（盘活高价值库存）、

或定向采购专项流贷

（用于大额钨粉采购需求）；另外，机床刀具企业可能存在钨矿资源整合、企业并购等资本性开支，银行

可提供相应的贷款或股权投资。

重点业务区域

包括湖南株洲、江西赣州、福建厦门和四川成都等。

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