脑机接口：十五家核心公司，谁值得长期关注？

脑机接口

，正从实验室的尖端探索，快速迈向产业化落地的关键节点。这条横跨生命科学、信息技术、精密制造与临床医学的超级赛道，不仅重塑着人机交互的未来，更蕴含着驱动医疗健康、消费电子乃至国防军工等万亿级产业变革的巨 大 潜 能。

当前，从上游的核心芯片、精密部件，到中游的诊断与康复医疗设备，再到下游的广 阔 应 用场景，一条脉络清晰的产业链已初具雏形。

本文从脑机接口关联、核心竞争力、主力资金以及近一年涨幅四个方面综合分析脑机接口十五家核心公司，看看谁值得长期关注？

● 脑机接口关联：

公司在医疗级脑机接口领域完成了从“诊断治疗”到“功能康复”的完整布 局，是业内少有的实现产业化闭环的企业。

在侵入式脑机接口（BMI）方面，其研发的脑深部电刺激（DBS）系统已获国家药监局批准，主要用于帕金森病、肌张力障碍、特发性震颤等神经系统疾病的治疗。

该系统通过植入大脑特定核团的电极，发放电脉冲以调节异常的神经环路，是当前最成熟、应用最广的侵入式神经调控技术。

在非侵入式方面，其脑控上肢外骨骼康复机器人，通过采集患者的脑电信号（EEG）意图，驱动机械臂辅助完成抓取、进食等动作，为脑卒中、脊髓损伤等患者提供了主动康复训练的全新解决方案。

● 核心竞争力：

一是医疗渠道与资质壁垒深厚。

2025年报显示，其神经业务线已覆盖全国超千家医院，DBS系统年度植入量同比增长超30%。

作为国内心血管器械龙头，其成熟的医院渠道和品牌认知为脑机产品的市场导入提供了巨 大 便 利。产品已进入医保支付体系，解决了商业化落地的关键一环。

二是产品矩阵完整，覆盖侵入与非侵入两大路径。

从有源的DBS到无创的脑控康复机器人，形成了针对不同疾病阶段、不同临床需求的解决方案，这在业内较为稀缺。

2025年，神经调控与康复类产品收入同比增长45%，成为增长最快的业务板块之一，抗风险能力更强。

三是工程化与临床落地能力强。

其脑控外骨骼是国内较早实现持证量产的同类产品，2025年出货量位居行业前列，显示了将前沿技术转化为稳定、可靠医疗设备的能力，非单纯的概念研发。

● 主力资金：

近60日主力资金流入约

-7.58亿元

，近5日主力资金流入约

3547.9万元。

● 近一年涨幅：

2025年6月20日至2026年6月24日，股价从

12.79元

跌到了

12.52元

，近一年涨幅

-2.11%。

● 脑机接口关联：

公司是神经调控与康复领域的领军者，其“经颅磁刺激+脑电闭环”技术是当前非侵入式脑机接口在临床康复中的主流应用形态。

公司的核心技术在于构建“评估-刺激-反馈”的闭环治疗系统。其经颅磁刺激（TMS）设备通过磁场无创地刺激大脑皮层特定区域，调节神经活动，是治疗抑郁症、神经性疼痛、精神类疾病的核心工具。

更重要的是，公司正将高密度脑电（EEG）或功能性近红外光谱（fNIRS）等脑信号采集技术集成到系统中，形成闭环反馈。

在治疗过程中实时监测患者大脑对刺激的响应，并根据脑电特征动态调整刺激参数，从而实现个体化、精准化的神经调控，显著提升了康复效果。这一闭环技术代表了康复脑机接口的重要发展方向。

● 核心竞争力：

一是在神经调控领域拥有深厚的临床与数据积累。

2025年，其Xlith系列经颅磁刺激仪市场占有率保持领先，新增装机量超千台，累计治疗案例数据库为算法优化提供了坚实基础。

其产品已进入数千家医疗机构，积累了大量临床治疗参数与案例，为脑机交互的算法优化和适应症拓展奠定了坚实基础。

二是技术路径清晰，从设备供应商向解决方案商升级。

2025年研发费用率达18%，重点投入脑电闭环反馈系统。

其256通道高密度脑电采集与刺激系统已在多家顶级医院开展临床研究，旨在将脑机接口从治疗工具升级为精准的诊断与康复平台。

三是现金流稳健，为前沿研发提供持续支持。

2025年经营活动现金流净额同比增长25%，传统康复业务提供稳定现金流入，保障了在脑机等前沿方向的持续高研发投入，财务结构健康。

● 主力资金：

近60日主力资金流入约

-1.08亿元

，近5日主力资金流入约

1751.58万元。

● 近一年涨幅：

2025年6月20日至2026年6月24日，股价从

45.69元

涨到了

55.47元

，近一年涨幅

+21.41%。

● 脑机接口关联：

公司凭借在工业自动化领域积累的系统集成与精密控制能力，将脑机接口技术成功应用于标准化、可量产的医疗康复设备。

公司的脑机接口业务主要聚焦于“脑电生物反馈”技术在神经与精神康复中的应用。其核心产品包括脑电诱发电位系统、认知功能障碍康复训练系统等。

这些设备通过穿戴式头环或电极帽，采集患者的脑电信号，并利用算法将抽象的脑电活动（如注意力集中度、放松度）转化为可视化的游戏、动画等反馈形式。

患者在训练中，通过“意念”控制游戏角色，从而主动地调节自身大脑功能，达到改善注意缺陷多动障碍、焦虑、失眠以及卒中后认知康复等目的。其产品已广泛应用于康复医院、儿童康复中心、精神心理医院等机构。

● 核心竞争力：

一是工业化思维赋能医疗设备，产品化与成本控制能力强。

2025年，其医疗康复板块毛利率维持在65%以上，显示出良好的成本管控。

依托自动化业务背景，公司在产品设计、生产制造和系统集成方面具备优势，能够将脑机康复设备以相对合理的成本推向市场，加速普及。

二是销售网络与康复机构绑定紧密。

2025年报显示，其康复设备已进入全国超过800家专业机构。其工业自动化业务积累的客户资源与医疗康复业务存在部分协同，尤其在面向机构客户的销售渠道上具备一定基础，有助于产品快速入院。

三是业务结构提供安全边际。

2025年，工业自动化业务贡献了超过60%的营收，构成业绩基本盘，使得公司在对脑机等新业务进行投入时具备更强的财务韧性和耐心，不追求短 期 变 现。

● 主力资金：

近60日主力资金流入约

-1.17亿元

，近5日主力资金流入约

-884.21万元。

● 近一年涨幅：

2025年6月20日至2026年6月24日，股价从

18.46元

跌到了

4.77元

，近一年涨幅

-74.16%。

● 脑机接口关联：

公司以“硬件+数据+临床”为路径，深耕便携式脑电采集与神经调控赛道，是连接科研与临床应用的桥梁。公司的核心优势是拥有国家二类医疗器械注册证的便携式脑电采集分析系统，这使其能够合法地将脑电设备用于临床诊断和科研。

基于此硬件平台，公司正积极开展多项临床研究。例如，与顶尖三甲医院合作，探索基于脑电信号的儿童多动症（ADHD）的闭环神经反馈治疗方案；开展脑卒中患者运动想象脑电解码及康复评估研究；以及利用脑电生物反馈进行睡眠障碍干预等。

其路径是先通过便携、易用的脑电设备获取高质量的临床级脑电数据，再与医院合作开发算法模型和诊疗方案，最终形成软硬件一体的脑机接口解决方案。

● 核心竞争力：

一是资质先发优势明显。

便携式脑电采集设备是脑机接口研究的“刚需”工具，其持有的注册证构成了市场准入的早期壁垒。2025年，该产品相关收入同比增长超过80%，为后续相关诊疗产品的开发和报批铺平了道路。

二是紧密绑定顶级医疗资源开展临床研究。

2025年，公司与国内排名前十的神经专科医院中的3家建立了联合实验室。与顶尖医院的合作，不仅能产出高质量的临床数据支持产品迭代，更能在未来新产品上市时，借助专家共识和标杆医院进行快速市场教育。

三是股 价 弹 性与市 场 关 注 度 高。

2025年，公司接待机构调研次数超百次，市场关注度位居板块前列。作为市值相对较小的公司，其脑机业务进展容易受到市场关注。

● 主力资金：

近60日主力资金流入约

-0.87亿元

，近5日主力资金流入约

104.99万元。

● 近一年涨幅：

2025年6月20日至2026年6月24日，股价从

25.57元

跌到了

21.84元

，近一年涨幅

-14.59%。

● 脑机接口关联：

公司巧妙地将脑电生物反馈技术融入其拳头产品线，实现了“盆底/产后康复”与“神经调控”的跨学科交叉应用创新。

在传统盆底及产后康复设备基础上，公司创新性地整合了脑电采集模块。其核心逻辑在于，盆底功能障碍（如压力性尿失禁、盆腔器官脱垂）不仅与局部肌肉有关，也受大脑对盆底肌的神经控制影响。

通过采集患者在康复训练时的脑电信号，系统可以评估其大脑对盆底肌的“募集”能力，并通过实时反馈（如根据注意力集中度控制电刺激强度）来加强神经-肌肉的连接训练。此外，该技术也延伸至卒中后认知与运动功能的康复。

这种“脑-身”协同的康复模式，提升了传统康复训练的精准性和依从性，是脑机接口技术在垂直康复领域落地的典范。

● 核心竞争力：

一是在细分康复领域拥有强大的渠道和品牌认知。

截至2025年末，其盆底康复设备累计进入超万家医疗机构，市场占有率领先。形成了成熟的医生和患者教育体系，为叠加脑电反馈等新功能提供了现成的市场入口。

二是产品定位精准，与现有业务协同性强。

2025年，搭载脑电生物反馈模块的中高端产品型号销量占比提升至15%。其脑机相关功能并非孤立产品，而是作为现有康复设备的增强模块，解决了临床具体的痛点，医生接受度高，商业化路径更短。

三是研发策略务实，专注于功能实现与用户体验。

2025年研发投入中，约30%用于软件算法与功能集成。不过度追求技术参数的领先，而是关注脑电反馈功能在具体康复场景下的有效性、易用性和稳定性，更贴近市场需求。

● 主力资金：

近60日主力资金流入约

-0.40亿元

，近5日主力资金流入约

-319.56万元。

● 近一年涨幅：

2025年6月20日至2026年6月24日，股价从

27.58元

涨到了

40.48元

，近一年涨幅

+44.67%。

● 脑机接口关联：

公司通过旗下公司，专注于脑机接口最上游、最核心的“感知”环节——高精度、低功耗的脑电信号采集模拟芯片。

脑电信号极其微弱，通常只有微伏级，且极易被心电、肌电及环境噪声干扰。因此，能够精准采集并初步处理这些信号的模拟前端芯片是脑机接口设备的“感官”和“门槛”。

公司量产的多通道脑电采集芯片，集成了高精度放大器、滤波器和模数转换器，具备高输入阻抗、低噪声、高共模抑制比等关键特性。

此类芯片是构建各类脑电图机、科研用脑电采集系统、消费级脑电头环和医疗级神经监测设备的基础硬件，其性能直接决定了最终设备的信号质量和可用性。是技术壁垒最高的环节之一。

● 核心竞争力：

一是占据产业链价值与技术的制高点。

2025年，其参股公司相关芯片出货量超百万颗，客户涵盖国内主流脑电设备厂商。模拟芯片设计需要长期的工艺和经验积累，其高精度、低噪声的脑电采集芯片是国内稀缺产品，实现了对海外大厂产品的替代，具备“卡脖子”环节突破的属性。

二是客户认证壁垒高，先发优势稳固。

一旦芯片通过下游医疗设备厂商的验证并进入其供应链，通常会建立长期稳定的合作关系，后续替换成本高，客户粘性强。2025年，其前五大客户收入占比达60%，合作关系稳定。

三是市 场 空 间随脑机应用普及而快速打开。

2025年，该业务线营收同比增长超过150%。无论是医疗级的脑电图机、科研设备，还是未来消费级的脑电头环，都离不开这类基础芯片，其增长与整个脑机生态的发展高度正相关。

● 主力资金：

近60日主力资金流入约

1.40亿元

，近5日主力资金流入约

1008.89万元。

● 近一年涨幅：

2025年6月20日至2026年6月24日，股价从

41.95元

涨到了

94.29元

，近一年涨幅

+124.77%。

● 脑机接口关联：

公司作为全球消费电子精密结构件的龙头，正将其在玻璃、金属、蓝宝石、陶瓷等材料的极致加工能力和结构设计优势，从消费电子领域迁移至脑机接口硬件，特别是消费级与准医疗级设备。

脑机接口硬件，无论是非侵入式的脑电头环、智能睡眠眼罩，还是植入式设备的外壳，都对材料的生物兼容性、长期佩戴的舒适性、信号穿透/传导的稳定性提出了严苛要求。

蓝思科技凭借在智能手机、可穿戴设备领域积累的超薄、高强度、高透光材料（如微晶玻璃）加工技术，能为脑机接口设备提供兼具美观、耐用和信号友好的结构件解决方案。

更重要的是，其与全球消费电子巨头的紧密合作关系，使其具备承接海量订单的制造能力与品控体系，能够支撑未来脑机接口产品的大规模商业化生产。

● 核心竞争力：

一是消费电子精密制造能力向脑机硬件的完美迁移。

脑机接口硬件，尤其是消费级产品，对佩戴舒适性、信号稳定性、外观设计有极高要求。公司在消费电子领域积累的极致工艺、结构设计和材料科学能力，构成了极高的竞争壁垒。2025年，其精密结构件业务营收稳中有进。

二是与行业领先者深度绑定，分享行业成长红利。

作为头部脑机公司的核心供应商，能够最早洞察行业技术趋势和需求变化。2025年，来自新兴智能硬件（含脑机接口）客户的营收贡献同比增长显著，伴随客户产品迭代和放量而共同成长，订单确定性相对较高。

三是业务基本盘巨 大，提供了强大的抗风险能力和成本优势。

消费电子主业规模巨 大，使其在为新业务开发模具、采购原材料时具备强大的议价能力和规模效应，可降低脑机硬件部件的成本。2025年公司总营收超500亿元，现金储备充足。

● 主力资金：

近60日主力资金流入约

13.01亿元

，近5日主力资金流入约

-7.68亿元。

● 近一年涨幅：

2025年6月20日至2026年6月24日，股价从

21.07元

涨到了

52.92元

，近一年涨幅

+151.16%。

● 脑机接口关联：

公司是中国军用电子元器件领域的核心力量，其高可靠、耐极端环境的电子元器件产品，是保障脑机接口技术在航天、航空、兵器等尖端军事领域安全、稳定运行的关键基础。

在军事脑机接口应用中，例如用于飞行员状态实时监测的头盔、特种单兵外骨骼控制、或航天员生理监控系统，其内部的电源管理模块、高密度连接器、抗辐射集成电路等，都必须满足军工级标准。

振华科技的产品线，如DC/DC电源模块、精密电阻、电容、继电器等，以其在高温、低温、振动、冲击等恶劣环境下依然保持超高稳定性的特点，构成了军用脑机接口设备可靠性的基石。

这类应用对产品的“零失效”要求远超消费电子，公司在该领域构筑了极高的技术和资质壁垒。

● 核心竞争力：

一是产品满足军工级可靠性标准，技术向下兼容优势明显。

2025年，其高可靠电子元器件业务毛利率维持在45%以上。其元器件在抗冲击、耐高低温、长寿命等方面远超民用标准。若用于医疗或高端科研脑机设备，可极大提升系统的可靠性与安全性，形成降维竞争。

二是服务于国家重点工程，具备深厚的技术底蕴和资质壁垒。

长期配套国家重点型号项目，培养了顶尖的工艺和质量控制体系，并拥有齐全的军工资质，这是新进入者难以跨越的壁垒。2025年研发投入占比超8%。

三是受 益 于“军事脑科学”的战略方向。

脑机接口在军事领域的应用（如单兵外骨骼控制、飞行员状态监测）是重要方向，公司作为上游核心元器件供应商，将长 期 受 益 于此战略需求的释放。2025年，其在特种电子领域的订单饱满。

● 主力资金：

近60日主力资金流入约

-2.98亿元

，近5日主力资金流入约

-2.55亿元。

● 近一年涨幅：

2025年6月20日至2026年6月24日，股价从

46.42元

涨到了

56.90元

，近一年涨幅

+22.58%。

● 脑机接口关联：

公司是国内高端互连与连接解决方案的龙头企业，其产品是脑机接口设备实现高效、稳定信号传输的物理“生命线”。

无论是植入式脑机接口中连接颅内电极与体外处理器的“经皮连接器”，还是高密度脑电采集设备中汇集数百个电极信号的“高密度连接器”，亦或是脑机设备与上位机之间的高速数据线缆组件，都对连接器的微型化、高密度、高可靠性、生物兼容性提出了严苛要求。

中航光电的产品广泛应用于航天、航空、舰船等高精尖领域，其在抗振动、抗电磁干扰、高密封性等方面的技术优势，可无缝迁移至脑机接口领域，确保在复杂电磁环境及长时间植入状态下，神经信号微弱电流的稳定传输，防止信号衰减和失真。

● 核心竞争力：

一是连接技术是脑机设备的物理基础，需求刚性且持续升级。

随着脑机通道数从几十向成百上千发展，对连接器的密度、传输速率、抗干扰性提出更高要求。2025年，其高速、高密度连接器产品收入增速超过30%，技术壁垒不断提升。

二是“军工品质”背书，易于向高端医疗领域拓展。

公司在航天、航空等领域积累的连接器技术，在微型化、轻量化、高可靠性上与高端脑机设备的需求高度契合，具备天然的拓展优势。2025年，其医疗设备连接器业务已实现批量供货。

三是客户覆盖面广，具备平台化优势。

其客户涵盖各大军工集团和高端装备制造商，能最早接触到前沿的脑机接口项目需求，并基于平台技术快速响应，提供定制化解决方案。2025年，公司前十大客户集中度稳定在50%左右。

● 主力资金：

近60日主力资金流入约

1.93亿元

，近5日主力资金流入约

2.24亿元。

● 近一年涨幅：

2025年6月20日至2026年6月24日，股价从

38.84元

涨到了

41.99元

，近一年涨幅

+8.11%。

● 脑机接口关联：

公司作为特种集成电路领域的国家队成员，其高精度模数转换器、可编程逻辑器件和模拟前端芯片，是脑机接口系统中实现“模拟-数字-处理”全链路信号处理的核心算力基石。

脑电信号是微弱的模拟信号，需要经过高精度ADC（模数转换器）将其转换为数字信号，再由高性能的FPGA（现场可编程门阵列）或专用处理器进行实时的滤波、特征提取和解码运算。尤其在闭环脑机接口中，需要对信号进行毫秒级的实时处理以实现快速反馈。

成都华微的产品，特别是满足军工级、宇航级标准的高可靠性芯片，能够满足医疗植入、航天航空、高精度科研等对信号完整性、处理速度和系统稳定性要求极高的脑机应用场景，是实现自主可控脑机系统不可或缺的一环。

● 核心竞争力：

一是在高性能模拟与逻辑芯片领域拥有自主可控能力。

2025年，其特种模拟芯片及FPGA产品营收稳步增长，综合毛利率超过50%。其产品服务于特种领域，强调自主设计和安全可靠，恰好契合了脑机接口，特别是涉及国家安全的军事应用和涉及个人隐私的医疗应用，对供应链安全的需求。

二是与国内科研院所和重点单位合作紧密。

长期服务于特种领域，与国内从事脑机接口前沿研究的顶尖高校、研究所建立了稳定的合作关系，能更早参与定制化芯片的研发。2025年，研发投入占营收比重达25%以上。

三是受 益 于国产化替代与自主可控的长 期 趋 势。

在关键信息基础设施领域，核心芯片的国产化是明确方向。脑机接口作为未来重要的人机交互方式，其核心芯片的自主可控具有战略意义。2025年，公司在相关领域的订单额实现快速增长。

● 主力资金：

近60日主力资金流入约

-3.39亿元

，近5日主力资金流入约-

0.14亿元。

● 近一年涨幅：

2025年6月20日至2026年6月24日，股价从

33.65元

涨到了

36.00元

，近一年涨幅

+6.98%。

● 脑机接口关联：

公司将军用无线通信领域的深厚技术积淀，与脑机接口相结合，重点布 局基于脑电/脑磁信号的人机交互技术在军事特种领域的应用。

与通用医疗或消费级脑机接口不同，军事应用的场景更为复杂和极端，例如在战斗机高G力、高噪声环境下实时监测飞行员的认知负荷与疲劳状态，或为特种部队研发无需语音、手势的静默意念通信与装备控制系统。

海格通信凭借在复杂电磁环境下的抗干扰通信、微弱信号检测与处理、以及军用系统集成方面的核心能力，正在开展相关算法和原型系统的研发。

其目标并非制造通用脑电采集设备，而是针对特定军事任务需求，开发高鲁棒性的脑信号解码算法和专用集成系统，实现从“脑信号”到“控制指令”的可靠转换。

● 核心竞争力：

一是契合国防智能化发展的明确方向。

提升单兵作战效能和装备智能化水平是长 期 趋 势，脑机接口是潜 在的关键技术之一。2025年，公司在相关领域的预研投入同比增长超过40%，公司在此领域的研发具有明确的战略需求牵引。

二是具备深厚的军工通信与信号处理技术积累。

脑电信号本质是一种极微弱的生物电信号，其采集、滤波、识别与无线通信中的信号处理技术有相通之处，公司在此有深厚积淀。2025年，其无线通信业务毛利率稳定在较高水平。

三是拥有稀缺的军工订单和项目经验。

作为核心军工电子企业，更容易获得相关领域的预研和型号项目，将技术进行工程化验证和转化，这是纯民营公司难以比拟的优势。2025年，公司新签合同额再 创 新 高。

● 主力资金：

近60日主力资金流入约

-3.27亿元

，近5日主力资金流入约

-4.83亿元。

● 近一年涨幅：

2025年6月20日至2026年6月24日，股价从

13.31元

跌到了

12.77元

，近一年涨幅

-4.06%。

● 脑机接口关联：

公司将脑机接口技术作为一种“智能化交互”的感知手段，深度融入到其核心的按摩产品生态中，开创“身心同调”的健康管理新范式。

具体而言，其高端智能按摩椅和按摩设备内置了非接触或接触式的脑电/心率变异性传感器，能够实时监测使用者的压力指数、放松度、专注度乃至睡眠质量。

系统算法通过学习用户的生理反馈数据，不仅可以自动匹配最合适的按摩程序（如当检测到用户处于焦虑状态时，启动深度放松模式），还能通过引导式呼吸训练、冥想音乐与按摩节奏的协同，主动引导用户进入更深度的放松状态。

这实质上构建了一个“感知-分析-干预”的闭环健康系统，将脑机接口从一种独立的“控制”工具，转变为一种深度集成、提升现有产品体验的“智能化”组件。

● 核心竞争力：

一是拥有成熟的C端品牌、渠道和庞大用户基础。

2025年，其按摩产品全球销量超百万台，线上官方旗舰店年访问量过亿。其按摩产品已进入众多家庭和商业场所，为新功能的导入提供了现成的硬件载体和用户触点，市场教育成本相对较低。

二是产品逻辑清晰，解决明确的用户痛点。

2025年，搭载脑波监测功能的高端按摩椅系列销售额占比提升至15%。将脑电监测与按摩放松结合，旨在提供更个性化、智能化的健康体验，功能直观，消费者易于理解和接受，商业化路径短。

三是探索“硬件+服务”的商业模式创新。

基于脑电数据，未来可能衍生出健康状态监测、个性化内容推荐等增值服务，为其从单一硬件销售向健康服务平台转型提供可能。2025年，其APP月活用户数持 续 增 长。

● 主力资金：

近60日主力资金流入约

-0.33亿元

，近5日主力资金流入约

-377.97万元。

● 近一年涨幅：

2025年6月20日至2026年6月24日，股价从

22.06元

跌到了

18.56元

，近一年涨幅

-15.87%。

● 脑机接口关联：

公司专注于便携式个人健康与康复设备，将脑机接口中的“生物反馈”技术作为其产品矩阵的重要功能模块，以提升产品的科技附加值和用户体验。

在其筋膜枪、按摩仪、中低频理疗设备中，部分高端型号已集成或预留了与脑电监测头环等外设的联动接口。

用户在进行肌肉放松或理疗的同时，可以通过配套APP查看自己的实时脑波状态（如α波、β波），并参与一些基于脑电反馈的互动游戏（如通过集中注意力来控制游戏角色），从而在缓解肌肉疲劳的同时，实现精神压力的同步舒缓。

这种“肌肉放松+神经调节”的组合方案，使得传统物理理疗产品具备了“身心同调”的智能健康管理属性，满足了年轻消费者对科技感和综合健康体验的追求。

● 核心竞争力：

一是产品便携、家用属性强，贴近日常健康管理场景。

2025年，其家用系列产品营收占比超过70%。与大型医疗设备不同，其产品更侧重于个人和家庭使用，使得脑电放松、减压等功能能够更自然地融入日常生活，市 场 空 间 更 广。

二是对市场热点的反应迅速，产品迭代灵活。

作为规模相对较小的公司，其产品开发和市场策略调整更为灵活，能够快速将脑电等新兴技术概念转化为有形的消费产品，进行市场试探。2025年研发费用率超过10%，重点投入新技术融合。

三是股价对板块热点敏感度高。

在北交所公司中，其业务与脑机接口概念关联度较高，且市值相对较小，因此在板块整体活跃时，常表现出较强的价格弹性。2025年，其年度换手率在北交所市场中位居前列。

● 近一年涨幅：

2025年6月20日至2026年6月24日，股价从

31.45元

跌到了

27.29元

，近一年涨幅

-13.23%。

● 脑机接口关联：

公司作为国内领先的家用医疗器械平台型零售商，其角色是连接上游脑机接口消费级产品制造商与终端消费者的“渠道桥梁”和“市场筛选者”。

可孚医疗依托其覆盖线上（各大电商平台旗舰店）线下（超十万家药房）的全渠道网络，敏锐地引入和推广包括脑电监测头环、经颅微电流刺激仪、助眠仪等在内的消费级脑机健康产品。

公司不仅仅是一个销售渠道，更凭借对海量家庭健康消费数据的洞察，扮演了“产品经理”的角色，向上游厂家反馈市场需求，甚至参与定制符合大众消费习惯的脑机健康产品。

通过其强大的营销能力和用户教育，降低了新兴脑机健康产品触达普通家庭的门槛，加速了市场的教育和普及。

● 核心竞争力：

一是强大的全渠道营销网络是核心资产。

截至2025年末，其线下合作药房终端超12万家，线上多平台旗舰店粉丝数超3000万。其线上主流电商平台与线下超十万家药店终端构成的网络，能为新兴的消费级脑机健康产品提供高效的上市通路和推广支持。

二是对家用健康产品的选品和市场需求洞察能力强。

长期经营血压计、血糖仪、助听器等产品，积累了丰富的消费医疗数据，能更精准地判断哪些脑机功能具有真实的市场需求。2025年，其新品成功率（上市首年销售额达标率）保持在行业较高水平。

三是打造家庭健康管理平台，脑机数据是重要补充。

公司致力于构建个人和家庭健康管理生态系统，脑电数据作为反映精神压力、睡眠质量的新维度，能够丰富其数据生态，提升用户粘性。2025年，其可孚健康APP注册用户数突破5000万。

● 主力资金：

近60日主力资金流入约

-0.91亿元

，近5日主力资金流入约

496.23万元。

● 近一年涨幅：

2025年6月20日至2026年6月24日，股价从

33.62元

涨到了

43.90元

，近一年涨幅

+30.58%。

● 脑机接口关联：

公司旗下的肿瘤与神经专科医院网络，为各类脑机接口技术提供了从临床前研究到商业化应用的“真实世界验证场”和“价值实现终端”。

这些医院不仅是脑机接口设备的采购和使用方，更是与设备厂家、科研机构开展“医工结合”研究的核心合作伙伴。

例如，在神经外科，可开展基于立体定向脑电图（SEEG）的癫痫灶精准定位与闭环电刺激治疗；在康复科，可评估脑控康复机器人对卒中后遗症患者的实际疗效；在肿瘤科，可研究经颅磁/电刺激对放化疗后认知障碍的改善作用。

通过参与临床试验、收集临床数据、反馈改进意见，医院深度介入了脑机产品的研发迭代闭环。未来，随着脑机治疗技术的成熟，医院将成为高价值脑机治疗服务的主要提供者和收费方。

● 核心竞争力：

一是掌握宝贵的医疗场景和数据资源。

2025年，其旗下医院神经疾病相关门诊量超10万人次，累计开展各类神经调控手术数千例。脑机接口技术的最终价值必须在临床应用中体现。公司旗下的医院是技术落地、效果验证和迭代优化的“试验田”，这种场景资源具有稀缺性。

二是具备“医、研、产”闭环协同的潜 力。

2025年，公司公告与国内顶尖高校及脑机设备公司签署了多项临床研究合作协议。医院可以与脑机设备研发企业、高校研究所合作，开展临床试验，加速产品优化和注册进程，未来也可能成为高端脑机治疗服务的优先提供者。

三是医疗服务主业提供稳定基本盘和现金流。

2025年，公司医疗服务业务收入同比增长超20%，肿瘤与康复医疗服务是稳定增长的赛道，为公司探索脑机接口等前沿技术与医疗服务的结合提供了坚实的业务基础和风险缓冲。

● 主力资金：

近60日主力资金流入约

-2.02亿元

，近5日主力资金流入约

-250.12万元。

● 近一年涨幅：

2025年6月20日至2026年6月24日，股价从

9.51元

跌到了

7.25元

，近一年涨幅

-23.76%。

雅创电子近一年涨幅+124.77%。

蓝思科技近一年涨幅+151.16%。

麦澜德近一年涨幅+44.67%。

可孚医疗近一年涨幅+30.58%。

振华科技近一年涨幅+22.58%。

伟思医疗近一年涨幅+21.41%。

中航光电近一年涨幅+8.11%。

成都华微近一年涨幅+6.98%。

乐普医疗近一年涨幅-2.11%。

海格通信近一年涨幅-4.06%。

倍益康近一年涨幅-13.23%。

爱朋医疗近一年涨幅-14.59%。

荣泰健康近一年涨幅-15.87%。

盈康生命近一年涨幅-23.76%。

*ST益通近一年涨幅-74.16%。

不过，判断一只股票是否值得长期关注，不能仅仅依据涨幅。

还需要综合考虑公司的基本面，像营收增长、利润水平、资产质量等；行业地位，是否具有核心竞争力和独特优势；以及估值情况，与同行业其他公司相比，市盈率、市净率等指标是否合理。

技术迭代风险

：脑机接口多条技术路径并行，发展迅速。非侵入式技术有精度天花板，侵入式技术存在安全与伦理挑战，技术路线的不确定性可能导致企业研发成果被颠覆或投入回报不及预期。

商业化风险

：医疗级产品审批严、周期长、成本高；消费级市场需求待培育。从技术到大规模商业落地存在“死亡谷”，企业可能面临产品无法获批、市场推广困难、难以盈利的风险。

政策与伦理风险

：技术涉及健康、隐私、意识等敏感领域，全球监管尚不完善且可能收紧。未来在数据安全、伦理审查、技术出口等方面的政策变化，将直接影响产品上市、数据应用和商业模式。

竞争加剧风险

：科技巨 头、初创公司及跨界竞争者持 续涌入。若技术门槛被快速突破，可能引发价格战和人才争夺，挤压企业利 润 空 间，缺乏核心优势的企业可能面临淘汰。

估值风险

：当前板块估值已包含对未来技术成功与市 场 爆 发的较 高 预 期。一旦关键技术突破或商业化进度不 及 预 期，或市场情绪转变，相关公司股 价可能出现显 著 回 调，存在估 值 泡 沫 风 险。

本文是公开信息整合以及个人观点，仅供参考，不构成投资建议。希望能给大家带来一些启发。

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