三柏硕的前世今生：朱希龙掌舵二十年打造双轮驱动格局，蹦床营收占比38.05%，全球化布局下业绩承压

三柏硕是国内休闲运动健身器材领域核心厂商，高品质蹦床具备全球差异化竞争优势。公司成立于2004年6月18日，2022年10月19日在深圳证券交易所上市，注册及办公地均为山东省青岛市。

公司主营业务为休闲运动和健身器材系列产品研发、设计、生产和销售，所属申万行业为轻工制造-文娱用品-娱乐用品，覆盖小盘均衡、小盘、篮球概念板块。

经营业绩：营收行业第十一，净利润行业第十一

2026年上半年，公司实现营业收入2.56亿元，在15家同行业可比公司中排名第11位，行业第一名天元宠物营收达15.78亿元，第二名浙江正特营收为13.09亿元，当期行业平均数为5.47亿元，行业中位数为3.34亿元。主营业务构成方面，蹦床营收9751.23万元，占比38.05%；健身器材营收8774.01万元，占比34.24%；运动器材营收3881.1万元，占比15.14%；备件及附件营收2954.66万元，占比11.53%；其他营收267.13万元，占比1.04%。当期公司实现净利润-2118.82万元，行业排名第11位，行业第一名浙江自然净利润达1.21亿元，第二名源飞宠物净利润为6198.48万元，当期行业平均数为269.48万元，行业中位数为1155.16万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为22.29%，较去年同期的17.98%有所上升，低于行业平均33.41%。

从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为14.88%，较去年同期的21.76%有所下滑，低于行业平均24.96%。

董事长朱希龙薪酬140.58万元，同比减少3.55万元

公司控股股东为青岛海硕健康产业发展有限公司，实际控制人为朱希龙。朱希龙，男，1963年4月出生，中国国籍，持有美国永久居留权，硕士研究生学历。历任山东省机械设备进出口公司销售经理，青岛三硕工贸有限公司经理，青岛三硕运动器材有限公司副董事长、总经理，青岛三硕钢塑制品有限公司总经理、副董事长、董事长，青岛海硕钢塑制品有限公司总经理、副董事长、董事长，三柏硕（北京）健康科技有限公司董事，青岛三柏硕健康科技股份有限公司总经理；现任青岛海硕健康产业发展有限公司执行董事，青岛三硕健康产业发展有限公司执行董事、经理，青岛海硕健身器材有限公司董事长、总经理，青岛得高钢塑制品有限公司董事长、总经理，三柏硕（深圳）健康科技有限公司董事，Sportsoul Health Technology (Vietnam) Co., Ltd董事长，青岛三柏硕健康科技股份有限公司董事长。2025年其薪酬为140.58万元，2024年薪酬为144.13万元。

A股股东户数较上期减少3.90%

截至2026年6月30日，公司A股股东户数为9980户，较上期减少3.90%；当期户均持有流通A股数量为2.44万股，较上期增加4.06%。

国泰海通证券指出，受内外部因素影响公司业绩暂承压，维持“中性”评级，调整盈利预期后预计2026-2028年EPS为-0.03/0.04/0.11元，采用PB估值法给予公司2026年3XPB，对应目标价11.87元。相关业务亮点如下：

产品矩阵完备，采用代工+品牌双轮驱动模式，拥有SKYWALKER、三柏硕和瑜阳等自有品牌，同时为迪卡侬、雷盾等国际巨头提供ODM/OEM服务，高品质蹦床具备全球差异化竞争优势。四大生产基地协同发力，产品覆盖31个系列、一千余款产品，形成休闲运动器材+家用健身器材为基本盘，商用健身器材、康养康复器械、智能健身设备为新增长极的完整布局。加速全球扩张与运动解决方案提供商升级，越南生产基地已顺利投产，2025年年订单交付及时率达100%，有效对冲国际贸易风险，同时深化与迪卡侬、沃尔玛等国际核心客户合作，加快向轻商用、商用、康养康复、校园体育领域拓展。

图：三柏硕营收及增速

图：三柏硕净利润及增速