临床前就卖15亿美元！海思科押注“口服版Dupixent”天价出海

8月25日，海思科医药集团股份有限公司与美国SentiveraTherapeutics,Inc.签订独占许可协议，授予Sentivera在除大中华区外的全球范围内开发、生产和商业化一项临床前自免资产的独家权利。

Sentivera将向海思科支付约7589万美元首付款（含4000万美元现金及等值约3589万美元的Sentivera公司17.5%股权11,964,016股）及最高14.6亿美元的额外里程碑付款、特许权使用费。若Sentivera就该项目达成再许可交易，海思科还有权获得再许可收入分成。

Sentivera是一家于2025年11月25日在美国特拉华州设立的公司，由Population Health Partners, L.P.（以下简称“PHP”）创立及支持。Sentivera的主要投资人有PHP、ARCHVenture Partners等，所有投资人将出资8300万美元。

其中，海思科董事长王俊民先生将参与Sentivera此轮8300万美元的投资，以500万美元投资1,666,667股，约占其总股本的2.44%。王俊民先生投资所对应的每股估值与其他投资人一致、与海思科一致。

被授权资产为公司自主研发的，具有独立知识产权的口服小分子制剂，拟用于炎症性疾病的治疗。

尽管在此次公告中，海思科并未提及具体合作资产名称，但根据公告中“自研+临床前+小分子+炎症性疾病+获批国内临床”的有限信息，也能对管线大致信息猜测而出。

首先，从临床前资产+获批国内临床的信息来看，该资产应该是近期才刚获得CDE的临床受理与批准。

其次，小分子+炎症性疾病的资产特点进一步缩小范围，HSK47388（3型炎症）与HSK60002（2型炎症）两款管线可能符合条件，目前个人猜测，HSK60002的可能性较大。

而根据HSK60002特应性皮炎一期临床注册信息，可知HSK60002为一款STAT6 PROTAC。

该靶点作为IL-4/IL-13信号通路的核心下游转录因子，被称为2型炎症通路的“总译员”。目前该领域的标杆产品赛诺菲/再生元的Dupixent（度普利尤单抗）靶向的是更上游的IL-4Rα，而STAT6降解剂走得更靠下游：它不只是阻断STAT6功能，而是借助细胞自身的蛋白降解系统直接清除STAT6蛋白，从而一次性压制IL-4和IL-13两条上游细胞因子的共同下游。

若临床成功，STAT6口服降解剂有望实现“更彻底阻断+口服给药便利”的双重差异化，相当于争夺“口服版Dupixent”的市场入场券。