国家队悄悄布局！创新药底部信号显现，8 大龙头曝光

创新药行业的成长逻辑具备长期持续性，老龄化加剧、居民医疗需求不断提升，叠加医保、临床政策逐步优化，创新药研发、商业化的大环境持续改善，药物研发、CXO、原料药、医疗器械配套整条产业链迎来发展机遇。

值得注意的是，行业内部早已出现明显的结构性分化。那些手握重磅自研管线、临床数据过硬、具备全球化商业化能力的龙头企业，竞争优势会不断拉大；而管线单薄、研发实力薄弱的公司，生存压力会越来越大。

众所周知，在资本市场当中，国家队资金的动向，一直都是市场重要的风向标。

国内创新药产业正在加速突围，多地生物医药产业园持续加码建设，行业供需格局迎来明显改善。国产新药临床申报数量保持高位，多款国产创新药实现出海授权、海外市场取得突破；医保谈判趋于温和，创新药商业化销售环境不断向好。

同时，海外药企订单回暖，CXO 产业链订单逐步修复；国产自研新药接连完成三期临床，陆续获批上市，医院端创新药采购规模稳步提升。机构资金也在持续回流创新药各个细分赛道，上游原料药、药物研发 CXO、中游创新药药企、下游医药商业化配套板块同步回暖，行业的底部信号逐步显现。

能被国家队资金看上并且布局的企业，不管是公司基本面的稳健度，还是长期的成长天花板，相对来说都会更有确定性。

基于此，我们梳理了创新药领域，具备独家壁垒的 8 大稀缺龙头，供大家参考研究。

1.恒瑞医药

：

公司亮点：根植中国、全球领先的创新型制药企业，“全球制药公司管线规模TOP25”榜单前八，开发的肿瘤药物基本覆盖全球主要癌症类型。

主营业务：药品的研发、生产和销售。

最新进展：公司管线多点开花，GLP‑1/GIP 双靶点减重新药临床数据亮眼，受试者最高体重下降超 20%；HER3‑ADC 新药上市申请已经获得受理，有望解决 EGFR 靶向药耐药难题；眼科干眼新药顺利获批上市，下半年还有大批管线进入数据读出期，同时加速推进海外申报，出海节奏持续提速

2.百济神州

：

公司亮点：全球性、商业阶段的生物科技公司。

主营业务：研究、开发、生产以及商业化创新型药物。

最新进展：2026 上半年业绩大爆发，净利润同比暴涨 627.1%，直接上调全年营收目标。核心大药百悦泽（泽布替尼）已经在全球 75 个以上国家获批，美国市场份额持续走高，下半年计划向中美欧递交新适应症上市申请；PD‑1 产品也拿到美国 FDA 优先审评资格，全球化商业化正在迎来收获期。

3.荣昌生物

：

公司亮点：主打产品泰它西普用于治疗系统性红斑狼疮，是全球系统性红斑狼疮治疗领域的重大突破。

主营业务：研发、生产和销售医药产品、诊断试剂产品。

最新进展：2026 上半年直接扭亏为盈，营收同比暴涨 433%。泰它西普成功纳入国家基本药物目录，院内放量空间打开；核心 ADC 维迪西妥单抗临床成果登上国际顶级肿瘤期刊；另外重磅海外授权项目带来大额收益，产品国内销售 + 海外授权双向兑现业绩。

4.百利天恒

：

公司亮点：聚焦肿瘤的ADC创新药企，全麻药丙泊酚国内市占率排名居前，具备全球竞争力的潜在超级重磅药物EGFR×HER3双抗ADC(iza-bren)覆盖10余个实体瘤适应症。

主营业务：创新生物药业务和化药制剂、中成药制剂业务。

最新进展：王牌药物 iza‑bren 捷报频传，三阴性乳腺癌、食管鳞癌等多个大瘤种三期临床拿到总生存期、无进展生存期双阳性终点，数据惊艳全球肿瘤大会，已经和海外巨头 BMS 达成合作，海内外同步推进，有望冲击全球同类 best‑in‑class，是国产源头创新的代表性品种。

5.科伦药业

：

公司亮点：输液系列药品的知名研发企业。

主营业务：输液产品及非输液医药产品的研发、生产和销售。

最新进展：TROP2‑ADC 芦康沙妥珠单抗第六项适应症上市申请获受理，冲击三阴性乳腺癌一线；国内首个双载荷 ADC 顺利拿到临床批件；多项 ADC 联合疗法三期临床拿到积极结果，一边对外输出技术赚授权收入，一边自研新药加速走向商业化，管线储备非常厚实。

6.陇神戎发：

公司亮点：甘肃国资委旗下的中药制药企业，在中药止痛、止咳等领域优势突出。

主营业务：中成药、三类医疗器械、大健康产品的研发、生产、销售。

最新进展：公司完成前期资产减值梳理，业务聚焦中成药主业；市场资金关注度提升，板块行情带动下交易活跃度明显放大，后续看点在于中成药产品放量、国企平台下潜在业务整合机会。

7.百花医药：

公司亮点：浙江金华国资委旗下，主营医药研发、临床试验等，子公司华威医药的定向催化合成技术国内领先。

主营业务：新药早期发现与筛选、药物CMC开发、临床试验、注册申报、BE/PK生物样品分析及药学检测服务、临床SMO及数据服务、MAH服务、API及中间体技术服务。

最新进展：受益国内创新药研发回暖，CRO 订单预期改善；国资加持，业务链条完整，从药物合成到临床申报一站式服务，跟随创新药板块行情，二级市场关注度持续走高。

8.石药景峰：

公司亮点：重整转向“中成药+创新药”双轮驱动，将聚焦合成生物学与创新药械领域。

主营业务：医药产品的研发、制造与销售。

最新进展：重整落地之后财务结构大幅优化，2026 上半年业绩实现大幅扭亏，已经提交撤销风险警示申请；未来会依托石药集团资源，向创新药、合成生物学转型，属于困境反转逻辑，后续转型落地情况值得持续跟踪。